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财务分析报告的分析方法

返回列表 来源: 发布日期: 2021.08.03
只有你愿意花时间学习如何分析财务报告才能独立选择投资目标,”巴菲特说。反之,如果你不能从财务报表看出上市公司是真的好坏,巴菲特认为,你就不要在投资界混了。
那你怎样才能像巴菲特一样精通财务报表分析?首先,我们来看看他能做什么。
纵向分析——占财务报表结构比例最高的重要项目。
纵向分析,又称纵向分析,其本质是结构分析。
首先,计算出财务报表中各项目所占比例或比例;
其次,根据各项目所占比例,分析其对企业运作的重要性。普通项目所占比例越大,其重要性越高,对公司整体影响程度越大。
三是将分析期项目比重与前期同项目比重对比,研究各项目的比重变化,对变动较大的重要项目作进一步分析。
经纵向分析法处理的会计报表通常被称为同计量表、整体结构报表、共同比报表。就拿损益表来说,巴菲特非常关注销售毛利率,销售费用率,销售税前利润,销售净利率,这实际上是对利润表的垂直分析。
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②层次分析——年度财务报表中最大变动项。
横向分析法,也叫横向比法,是将财务报表各项目报告期的数据与前一期的数据进行对比,分析企业财务数据的变化。
对水平分析进行对比,通常不是仅仅对比一、两个项目,而是将财务报表报告期内所有项目与前一期进行全面、综合的对比分析,揭示各方面存在的问题,为进一步全面、深入地分析企业财务状况奠定基础。
这一期间与上一期的对比分析,应同时包括增减变动的绝对值和增减变动率的相对值,以防止得出片面的结论。在给股东的信中,巴菲特每年都会提到伯克希尔公司每股净资产比上一年增长的百分比。
③趋势分析——对财务报表中最有长期变动的重要项目。
是一种长期分析,用来计算一个或多个项目的定基指数,然后与前一期比较多个报告期的数据与基期相比较,形成一个指数时间序列,以此分析该报表项目的历史长期变化趋势,并作为预测未来长期发展趋势的依据之一。
它既可以用趋势分析方法,也可以用来全面分析会计报表中某一特定时期各个项目的变化趋势,也可以仅仅是一些主要财务指标的变化趋势。
作为一种长线投资,巴菲特特别关注公司净资产,盈利,销售收益的长期趋势分析。在他给股东的年度信件的第一页上,有一张表格,列出了伯克希尔公司自1965年以来每股净资产年增长率、标准普尔500指标的年增长率及其差异。
④比率分析——财务分析中最常用、最重要的方法。
比值分析是指将两个财务报表中的数据除以得到的相对比率,对两项间的关联进行分析。比值分析是财务分析中最基本、最常用的方法。
通常,我们将财务比率分为四类:盈利能力比、营运能力比、偿债能力比、增长能力比。2006年国务院国资委颁布的国有企业综合绩效评价指标体系还将财务绩效定量评价指标分为四类。
在过去40多年里,巴菲特给股东的信中,巴菲特对净资产收益率、总资产周转率、资产负债率、销售收入和利润等四个类别的比率最为关注。其中财务比率分析的最大作用就是使不同规模的企业财务数据传递的财务信息能够按照统一的标准横向比较。
常用的财务比率标准有三种:历史标准、经验标准、行业标准。Buffett通常与历史水准相比。
⑤因素分析--分析最重要的驱动因素。
连环替代法也叫因子替代法,是用来计算几个相关驱动因素对综合财务指标影响程度的大小。举例来说,销售收入取决于销售量和单价两个因素,一个企业涨价,往往会导致销量下降,我们可以通过因素分析来衡量价格的上涨和销售下降对收入的影响程度。
在2007年,巴菲特以这样的方式分析了他在1972年收购喜诗糖果时的销售量是1600万磅。在2007年达到三千两百万磅,而在35年仅增加一倍。每年只增长2%。但是销售额从1972年的0.3亿美元增加到2007年的3.83亿美元,35年增长了13倍。销售额增加了一倍,收入增加了13倍,主要原因是持续的价格上涨。
⑥综合分析——多项重要指标的综合分析。
企业自身是一个综合的整体,企业的各种财务活动、每一张财务报表、每一项财务分析指标之间是相互联系的,仅仅是对某一项或一类财务指标进行单独分析,就会陷入片面理解的误区。从而将一系列相互依赖、相互影响的重要财务指标结合起来,从企业运行系统的整体角度进行综合分析,对整个企业作出系统、全面的评价。
当前应用较广泛的有杜邦财务分析系统、沃尔评分法、帕利普财务分析系统等。其中最为常用的是杜邦财务制度:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数,这三个比率分别代表公司的销售盈利能力、营运能力、偿债能力,还可以根据驱动因素进一步细分。在这次的1元体验课中有详细的方法与讲解,有兴趣的朋友不妨听听。

⑦比较分析——与最大竞争者进行对比分析。
不像那些进行广泛分散投资的机构,巴菲特把投资高度集中在少数超级明星公司上,其中最大的10只股票组合在80%以上,这些超级明星公司的重要财务指标远超行业平均水平。对于长期稳定发展的行业来说,那些超级明星企业也往往拥有一支难以与其实力相抗衡的对手。例如,汽水行业的可口可乐和百事可乐,快餐业的麦当劳和肯德基,波音和航空公司的飞机制造业。这两大巨头各自为政,在几乎垄断了该行业的大部分市场,形成了典型的“双头垄断”格局。所以,对超级明星公司及其竞争者进行对比分析是最合适的方法。
⑧前景分析-预测未来的长期表现是财务分析的最终目标。
Buffett所做的财务报告分析的目的并不是为了分析所有的公司,而是要寻找几个超级明星:“我们一直在寻找那些业务清晰、可持续、具有非凡能力并能为股东着想的管理层。这类公司不能完全保证我们的投资获利:我们不仅要以合理的价格买进,而且我们所买进的公司的未来表现也要符合我们的预期。但这一投资方式——寻找巨星——给了我们走向真正成功的唯一机会。”
财务报表分析的最终目的是对未来发展前景进行财务预测。Buffett说得很清楚:“我专注于公司未来20年甚至30年的盈利能力。
嗯,文章比较长,大家读起来也比较累,我就不多写了,如果觉得文章对你有帮助的话,辛苦一键三连,赠人玫瑰,手有余香,你对我的支持也是我持续创作的动力。

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