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并购实施阶段的财务风险之付款风险

返回列表 来源: 发布日期: 2021.09.02

财务风险管理中的付款风险。

       现金支付是企业以现金为收购公司的工具,具有最大的财务风险。一是对企业拥有的现金流量和数量有非常严格的要求,是企业收购能否完成的关键。第二,由于直接使用现金支付,汇率差异很可能造成额外的汇率损失;第三,完全用现金支付会导致股东权益减少,可能导致股东抵制并购,增加企业并购的财务风险。

      股票交换是指以并购方股票为目标企业的股票,即以股票为目标进行股票交换。使用股票交换和使用权益融资一样,会稀释股东对企业的控制权,股权稀释的风险取决于股权稀释率。当并购前后股权稀释率发生剧烈变化时,说明并购行为会给企业原股东带来巨大的股权稀释风险。如果新股发行后股权稀释率低于50%,说明股权稀释的风险更高;相反,说明股权稀释的风险更低。当主要股东的股权被稀释到无法有效控制并购后的企业,而主要股东不愿意放弃这种控制权时,主要股东可能会反对并购,使并购活动无法继续。此外,为并购发行新股,不仅发行成本高,而且手续复杂。


财务风险分析 财务风险管理

财务风险管理

       对于现金支付的并购,首先要考虑的是资产的流动性。流动资产和快速移动资产的质量越高,实现能力越高,这也表明企业能够快速顺利地获得收购资金。财务风险管理管控是很有必要的。

       由于流动性风险是资产负债的结构性风险,很难在市场上解决,必须通过调整资产负债来匹配。同时,加强运营资金管理,通过建立流动资产组合,将部分资金应用于信用度高、流动性好的证券资产组合,兼顾流动性和收益性,在满足收购企业流动性资金需求的同时降低流动性风险。

      对于股权支付的并购,应综合考虑目标企业的成长、发展机遇、并购双方的互补性、协同性等因素,充分评估双方的资产,正确确定换股比例。目前,并购双方的股票交换比例采用的转换标准或主要基于并购双方的股票市场价格、净资产和收益。

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